5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的(de)买方机构之一，景林(lín)的(de)动向受(shòu)到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)一(yī)季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年(nián)2月(yuè)初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进(jìn)行(xín纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思g)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综合能(néng)力(lì)等。双(shuāng)减政策(cè)推行(xíng)之后，目(mù)前行(xíng)业(yè)政策(cè)环境(jìng)趋(qū)于(yú)稳定，但过程(ché纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思ng)中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够(gòu)的安全边际(jì)。在过去(qù)几个(gè)季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领(lǐng)域(yù)也(yě)颇(pǒ)为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三(sān)成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌(diē)落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比(bǐ)少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压(yā)力(lì)很(hěn)大，一(yī)直(zhí)在压(yā)降票据等低(dī)效资产，对(duì)分(fēn)行收票额(é)度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然(rán)要让大(dà)家(jiā)看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可(kě)能(néng)还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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