在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的(de)微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报和一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂商们近(jìn)期去(qù)库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)大(dà)起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速(sù)击穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在(zài)近期(qī)才有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较(jiào)为(wèi)合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自(zì)己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面suān)锂价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科在一(yī)季度(dù)达到了(le)18.941页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年水平提(tí)升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于较为(wèi)合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料项目(mù)、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高(gāo)科存货(huò)水平(píng)保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季(jì)报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库(kù)存，电(diàn)池(chí)本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的(de)最低(dī)安全(quán)库存。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博(bó)世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会(huì)在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据(jù)显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动(dòng)力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节(jié)，因(yīn)为涉及(jí)到用电需求，每年到了(le)第二(èr)季度开始后才爆发(fā)。而在大储环(huán)节(jié)，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二(èr)季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是(shì)供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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