金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖期(化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的(de)是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的(de)每(měi)三(sān)年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国(guó)、中国(guó)、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸(mào)易量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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