AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的(de)核心(xīn)在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确(què)实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度(dù)文(wén)心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季(jì)度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)日语jtest报名入口，日语jtest报名费比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智能(néng)带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标国际也(yě)还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未(wèi)来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数(shù)字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基(jī)金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo日语jtest报名入口，日语jtest报名费)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对日语jtest报名入口，日语jtest报名费于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功比之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家(jiā)安(ān)全(quán)自主可控和产业(yè)趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要(yào)素(sù)革命(mìng)，或许我们(men)已经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。

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